近期，中美贸易关系紧张及中国经济增长放慢等宏观经济不明朗因素引发市场忧虑。还有一个令市场显著受压的因素则是A股市场的股权质押状况。
上市公司股东可将股份抵押予金融机构，例如经纪行，银行或信托公司等，以借取相等于股份价值某个百分比的贷款。过去数年，更多私营企业采用这种做法，而企业抵押的股份权重亦普遍呈上升趋势。不少股票的价格显注回落，市场担心跌势会触发抵押股份的追加保证金通知，构成隐忧。假如投资者未能缴付所需保证金，贷方便会出售所抵押的股份作平仓，这过程可能会导致股价进一步下跌。因此，这种恶性循环或会导致骨牌效应。部分大股东最终可能失去企业的控制权。
最近数周，监管当局推出了一系列新政策来应对市场的担忧。
中国证监会于10月22日公布，11间证券商达成共识，出资210亿元人民币设立基金1。每家证券商会各自设立子基金，向银行，保险公司，国企及政府平台融资，合共组成规模约一千亿元人民币的基金以帮助一些上市公司解决流动性困境1。
银保监会也容许保险资产管理公司推出专项投资产品，投资上市公司股份。当中认可的投资范畴包括上市公司股份，上市公司及其股东发行的债券，上市公司股东非公开发行的可转换债券及其他银保监会批准的资产。机构投资者如保险公司及社会保障基金是这些专项产品的主要资金来源。据报导，10月29日，一间大型国有保险公司已经设立第一只专项产品，产品目标规模达200亿元人民币2。
证券商须经证监会同意，才可强制出售抵押股份。这项政策旨在确保所有抵押品的出售均能有秩序地进行。同时，我们认为监管抵押股份的出售或能减少出质人和质权人之间的利益冲突。
显然政府已洞悉这项市场风险，我们认为政府已经把控制该项风险列为优先处理事项。与2015年严厉打击股票杠杆买卖所引发的股市大跌比较，此次政府在处理股权质押问题时透明度更高，例如披露规模及相关参与者。因此，我们认为政府能掌控目前的情况。
[1]资料来源：新華社，截至2018年10月
[2]资料来源：界面新闻，截至2018年10月
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