在ESG（Environmental, Social and Governance）当中，E是对地球负责，S是对社会负责，而G是对股东负责。能守护一间公司的管治质素G，非其CEO莫属。但管治质素有时难以客观地去判断好与坏，例如一个进取和注重增长，但却总是在不适合的时侯，透过借贷而作出收购的CEO，究竟是否可算为一个负责任的 CEO？该问题很难回答，但无可争议的是，不同性格特征的CEO管理风格不同。研究也证实CEO性格与公司业绩之间有相关性。
但是，除非跟CEO是深交或经过多次深谈，不然投资者难以在短时间内了解CEO性格及其管理风格。要解决这个问题，有两位美国学者做了一个有趣的研究，就是用一些公开的资料，例如CEO有没有驾驶私人飞机的牌照等，来推断CEO的管理风格。
为什么选择私人飞机驾驶执照，来作为量度 CEO性格的工具？如用数据来看，业余飞行每小时的死亡率比开私家车高出32倍。之前有学术研究指出，喜欢开私人飞机的人，通常都比较喜欢刺激和冒险的感觉，这种感觉会促使他们在其他行为上都更加进取，例如在驾驶、性生活、运动和工作上。这个逻辑也适用于大众投资者——喜欢刺激和冒险的投资者在股票市场上买卖更加频繁。
该研究追踪了不同公司总共加起来15,627年的资料，其中1,016年由有飞行执照的CEO来领导。结果有三大发现：第一，由有飞行执照和喜欢消遣飞行CEO领导的公司，不单负债率较高，股价的波动性也较大；第二，这些CEO更加喜欢收购其他公司，这一点相对中性，因为如果收购一些低市净率的公司，事实上能够帮公司增值；第三，喜欢冒险的CEO，其雇佣合约更加倾向相对较低的固定工资和较高的分红比例。
除了CEO之外，对冲基金经理又如何？今次学者不再用飞行执照，而是用喜欢开跑车和小型货车（Minivan）的基金经理作比较。结果发现，以回报波动性来看，开跑车的基金经理比开非跑车的基金经理高出 16.6%。而开小型货车的基金经理则比开非跑车的基金经理更低11.7%。其他开7人车或安全排名较高汽车的基金经理，其回报也相对较稳定。
开跑车、大马力或扭力车的对冲基金经理不单回报波动性较高，其波动性调整后的回报率也较那些开相对安全汽车的低。而且开跑车的基金经理，更加有机会在监管要求上走捷径，最后达不到G的要求。
由此可见，要了解一家公司CEO或基金经理对 G的看法，不单要懂会计等财务资料，看似也需要明了心理学。
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